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最后，研报提出了有关独角兽企业估值方法的探讨。①估值方法构建的关键问题是依据企业发展阶段及财务数据质量，选取可量化的关键指标对企业价值进行评估。上世纪90年代玛丽·米克尔在梅特卡夫定律基础上构建的DEVA估值方法，将用户贡献作为企业价值的主要驱动因素，主要适用于处于初创期的互联网企业估值。此后许多估值方法就此角度入手，初创期独角兽企业多采用以用户数为核心的修正DEVA、P/MAU估值法。②独角兽企业发展中后期，估值更加关注财务指标，如市销率、P/GMV、企业价值倍数等。其切入点在于还原独角兽的真实收入流量。成交总额主要用于对电商网站进行估值分析时使用，企业价值倍数则反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系，对于部分科技类独角兽公司研发费用占比也是一个比较实用的估值方法。③进入成熟期的独角兽企业盈利模式已基本稳定，财务数据质量明显提高，这时围绕净利润指标展开的市盈率、市盈增长比率、现金流等估值方法具备了可操作性。对于多元化控股公司宜采用分类加总估值方法。总结来看任何公式化的估值都有缺陷，特别是对于尚未实现盈利、缺乏正现金流、市场历史较短、可比公司极少的成长型企业，各类估值方法可以参考，不能固守。

直呼欧洲选民为“农民”，这一言辞很快引起众多网友不满。有网友表示：“博尔顿是战争贩子，他才是政治舞台上真正的农民。他需要为人类做点什么，而不是反对它！！”就连美国人自己也看不下去了：“这不像在美国，在那里，民主党人只是不停地‘寻找’选票，直到他们得到想要的结果。”

在这一赛道上，目前已经挤满了雀巢、杜邦、巴斯夫等商业巨头以及成百上千家初创企业。一波猝不及防，难道人造奶也要成为当前资本追逐的对象了？有投资者微博评论称，“人造肉炒得火热，人造奶也鸡犬升天，咋不干脆炒个‘人造牛’呢？ ”从当前的A股市场来看，此前鼓吹的牛市颇受质疑，A股市场自4月22日调整以来，主要股指跌幅均在10%左右，行业板块几乎尽绿，题材纷纷回调，个股表现同样不容乐观，跌幅超过15%的个股占比近6成，100多股创年度新低。

来源：金融时报8月22日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步推进缓解小微企业融资难、融资贵政策落地见效。这已是连续三天，中央级会议聚焦小微企业融资问题。8月21日，国务院政策例行吹风会，聚焦金融更好服务实体经济，有效缓解企业融资难、融资贵；8月20日，中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院促进中小企业发展工作领导小组组长刘鹤主持召开国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议。那么，为何近期连续三次重量级会议都聚焦小微企业，并辅以多项支持性政策？

紫辉创投成立于2014年5月，郑刚为创始合伙人。据公开信息，郑刚曾投资上海香榭丽传媒股份有限公司、北京陌陌科技有限公司等企业。郑刚也是锤子科技的天使投资人，为锤科的站台也一度让郑刚受到大众关注。（李楠）经查，发现沈阳惠天热电股份有限公司在信息披露等方面存在以下问题：

责任编辑：陶然证券时报网继今年3月底证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》后，证监会6月6日深夜连发9文，CDR制度核心规则全面落地。海通证券近日发布策略专题报告称，在大家普遍关注的CDR交易规则、试点企业名单、战略配售基金等议题之外，市场需要解决的一个核心问题是独角兽企业的定价。海通证券提出，初创期多采用围绕用户数的DEVA、P/MAU，中期转为围绕营收的市销率、P/GMV、企业价值倍数等，成熟期后围绕利润的市盈率、市盈增长比率、现金流等估值方法优势显现。